美联储与美财政部态度相左 或采取进一步行动提振市场信心

　　新冠肺炎疫情的阴霾仍笼罩在美国经济上空。目前，美国新冠肺炎累计确诊病例数已经超过1200万例，死亡病例数超过25万例，疫情形势十分严峻。尽管相比于今年二季度，美国经济在三季度已经出现了一定程度的温和复苏，但经济总体复苏前景依然充满不确定性。

　　而在推动美国经济复苏的过程中，美联储的超宽松货币政策以及美国联邦政府提供的财政刺激政策起到了关键性作用。尽管近两周来，有关新冠疫苗研发的利好消息提振了市场对美国经济复苏的信心，但同时也应注意到，在疫苗没有得到普遍接种前，对经济切实产生积极影响仍需要一段时间。

　　因此，面对依然严峻的疫情以及推动经济复苏的挑战，市场普遍期望货币政策与财政政策可以协同合作。然而，不久前美国财政部与美联储公开“呛声”，在一定程度上打击了市场的信心。而迟迟未能推出的新一轮财政刺激政策不但打压了市场情绪，也进一步增加了美联储肩头的重担。

　　从目前的情况看，美国经济状况喜忧参半。最新公布的数据显示，美国11月Markit制造业采购经理人指数（PMI）初值为56.7，刷新了近74个月以来新高。美国11月Markit服务业PMI初值为57.7，创下2015年4月以来的最高水平。而美国11月综合PMI初值则升至57.9，也创下自2015年4月以来的最高水平。

　　美国PMI系列指标的好转对美国经济而言可谓是一个好消息。然而，相比之下，在疫情的不断冲击下，美国劳动力市场的复苏动力已开始减弱。尽管美国10月非农仍实现增长，新增63.8万人，但增幅已是连续第4个月下滑。截至11月14日当周，美国初请失业金人数经季节调整后增加3.1万人，至74.2万人。截至10月底，至少有2030万人在领取失业救济，这给美国的经济复苏之路带来了风险。

　　事实上，面对由新冠肺炎疫情带来的美国经济的衰退与金融市场的动荡，美联储率先站了出来。在3月将联邦基金利率目标区间下调到零至0.25%后，美联储陆续推出了定期资产支持证券贷款工具（TALF）、一级市场企业信贷便利（PMCCF）、二级市场企业信贷便利（SMCCF）、商业票据融资工具（CPFF）、薪资保护计划便利工具（PPPLF）、主街贷款便利（MSLP）、市政流动性工具（MLF）等一系列政策工具，以期对市场和企业提供流动性支持。

　　美联储主席鲍威尔在近期的多次讲话中均提到，美国经济虽然在一定程度上开始温和复苏，但在未来依然面临着重要的挑战，仍需货币和财政政策的支持。鲍威尔曾表示，现在还不是叫停旨在缓解疫情大流行对经济影响的紧急计划的时候，目前新冠肺炎病例数再次激增，经济复苏还有很长的路要走。

　　目前,有部分紧急计划将在今年年底到期，但当前美国财政部的态度与美联储背道而驰。美国财长姆努钦日前致信鲍威尔表示，美联储一系列由财政部支持的便利工具已经实现了当初设立的目的，待12月31日授权到期后支持多个救济项目的资金将不会续期，同时要求美联储返还未使用的约4000亿美元资金，以便国会能够将这些资金重新用于刺激经济。而美联储则回应称，将按照要求把未使用的资金退还给财政部。尽管美国财政部与美联储只是进行短暂的“呛声”，但这已在一定程度上打击了市场的信心，毕竟在美国经济复苏根基并不稳固的情况下，市场更加期待的是货币与财政政策的相互配合。

　　摩根大通在最新更新美国2021年经济展望中预计，受到疫情反弹以及美国财政刺激政策谈判僵局的影响，美国经济在今年四季度实现2.8%的增长后，在2021年一季度美国将同比萎缩1%。当前，美国联邦政府新一轮财政刺激政策持续缺位，而美国的预算赤字压力也在增长。数据显示，美国2021财年第一个月的预算赤字为2841亿美元，较2019年10月的1345亿美元增长了111%。而在9月结束的2020财年，美国预算赤字创下3.1万亿美元的纪录高位。

　　芝加哥联储行长埃文斯表示，他对姆努钦决定结束美联储几个主要的大流行贷款计划感到失望。而针对新冠肺炎的贷款计划将终止以及病毒传播加剧带来经济风险，正在研究美联储资产购买的规模和作用。达拉斯联储行长卡普兰再次呼吁应为美国经济提供更多财政支持。纽约联储行长威廉姆斯则表示，财政支持对于助力复苏至关重要，随着财政援助的结束，美国经济将面临更多挑战。

　　财政刺激政策、美国经济复苏前景的不确定性以及疫苗研发进展的变化，或将促使美联储在12月的货币政策会议上进一步阐述未来几个月的货币政策计划。有分析人士认为，美联储或将就实施量化宽松政策传递出更加坚定的态度，以提振市场信心，维持低成本的信贷环境，继续为企业和经济提供帮助。