【开发性金融国际观察29】韩国产业银行(KDB)在新一轮韩国造船业危机下的应对举措和结构调整

造船业是韩国最主要的支柱产业之一，上世纪70年代起就提出“战略引导、企业精进、造船立国”的目标。然而在近几年世界航运和造船行业低靡之中，由于海工市场异常惨淡、新造船需求疲软，韩国也在这轮风暴中摇摇欲坠，今年韩国造船业仍面临困境，盈利能力也继续恶化。在如此危机时期，韩国产业银行(KDB)及政府、金融界为了挽救造船业，出台了多种政策和支援计划，企业自身也为了摆脱困境公布包括裁员、重组、抛售非核心资产等多种自救方案，下文将首先分析韩国造船业的危机现状，再分析解读现阶段韩国产业银行作为主要债权人对造船业调整的各项政策。

综合韩国造船业近10年来造船三大指标和人员结构情况来看，2008年金融危机让韩国造船业经历了第一次结构调整，生产指标和人员增长都出现了不同程度的下滑和停滞，但经过“大并小”的重组调整后，韩国造船业很快恢复了高速上升势头。2015年，船舶市场依旧处于低谷的情况下，全球海工市场急剧萎缩，韩国船企在海工领域损失惨重，现代商船、三星重工和大宇造船海洋为首的“BIG3”亏损超过50亿美金。至今年一季度，”BIG3”韩国三大造船企业经营亏损高达近80亿美元。BIG3新接订单更是雪上加霜，第一季度韩国三大船厂除现代重工接到2艘苏伊士型油船外，三星重工和大宇造船海洋接单量均为零；第一季度的订单量仅为20万CGT，同比下降90%。
 

截至2015年底，韩国三大船企的负债情况为：大宇造船负债比率高达4266%；三星重工去年负债比率为306%，未偿还债务总计为13.3万亿韩元；现代商船去年负债比率为221%，未偿还债务总计为34.2万亿韩元。

（1）韩国大宇造船最先告急，韩国产业银行指出，由于行业不景气，韩国大宇造船海洋株式会社（DSME）一直饱受因海工业务延期和撤单而导致的严重亏损。作为大宇造船的股东，韩国产业银行及其他债权人已经注入了4.2万亿韩元（约合37亿美元）现金援助。韩国产业银行表示，2016年2月起，大宇造船将不会得到任何来自债权人的现金注入。

（2）现代商船遭受重创，2016年4月，继大宇造船后陷入困境的韩国航运公司为避免破产，申请成为韩国产业银行的子公司，并按7:1的比例将股本无偿转移给韩国产业银行。韩国金融监管机构和现代商船债权人同意将该公司债权转为股权，以维持其运转，直到现代商船规范化。

（3）三星重工艰难自救，2016年5月底，三星重工向主债权银行韩国产业银行提交“自救计划”，在行业危机中试图艰难自救。具体措施包括：通过出售三星宾馆和斗山发动机股份筹资2200亿韩元（约合1.8亿美元）、暂时关停部分造船设施、改组管理层等。据悉，三星重工自去年9月已经开展自救行动，通过出售资产获得1000亿韩元，并裁员500人。

在全球和韩国造船产能过剩的大背景下来统筹规划船企的结构调整问题，压缩造船产能以适应需求萎缩，这是韩国船企此轮结构调整的突出特点，也是韩国政府和金融界对韩国国内造船行业未来走向的基本判断。在此基础上，韩国产业银行(KDB) 针对不同船企和配套企业的实情进行多项调整。具体包括：
 

2016年6月9日，韩国政府和央行宣布将成立一个规模99亿美元的基金，来购买两家国有银行——韩国产业银行（KDB）和韩国进出口银行（KEXIM）发行的混合债券。这些债券将为处于困难中的造船和航运公司提供融资。这两家银行作为对造船业曝险最高的2家国有银行，在船企和航运公司的不良贷款高达470亿美元。韩国产业银行是正在重组的主要造船厂和航运公司的主要债权人，这些公司包括大宇造船海洋和现代商船。 韩国三大造船巨头正加速推动整顿。海工政府称，现代重工、三星重工及大宇造船海洋已向债权人提交筹资方案，计划借出售资产与裁员等减支措施，合计筹措8.41万亿韩元（约73亿美元）。
 

5月初，韩国产业银行表示会继续为三大船企提供财政资助，债务偿还期限也将延长，为三大船企送上“定心丸”，也是作为政府鼓励船企探寻复苏道路的策略之一。

（1）力促现代商船加入世界集装箱航运联盟“THE Alliance”：5月初，赫伯罗特、韩进海运、阳明海运、商船三井、日本邮船、川崎汽船6家集装箱航运公司正式宣布组建全新的联盟THE Alliance。而同时，全球运力排名第15的现代商船的大股东韩国产业银行正在力促其加入THE Alliance，以实现航线和挂靠港口互补、船期协调、舱位互租、信息互享、共建共用码头和堆场、共用内陆物流体系。

（2）参与三星重工的自救计划探讨：5月，三星重工向其主要债权人——韩国产业银行提交了重组计划，承诺通过处置非核心资产筹资3000亿韩元，并承诺将解雇500名员工，暂停一些造船厂业务。韩国产业银行参与自救计划的探讨，并希望三星重工促进一系列彻底的重组步骤,从而重振其举步维艰的造船业务。尤为希望三星集团也参与到自救项目中。

此外，韩国中央和地方两级政府也出台了大量应对措施，包括：出台《企业特别活力法》等支援法律促进产业结构优化；联合金融界支援监督造船企业结构调整，优化韩国整体造船竞争力；加大技术研发，转型为全周期服务型企业。比如研发新一代智能型商船、节能减排船和数字化造船厂；庆尚南道等地方政府推出金融支援、包括下调中小船配企业的地方税率、延长交税期限等税金减免措施。 

综上所述，目前全球海工市场急剧萎缩，韩国船企在海工领域损失惨重，现代重工、三星重工和大宇造船海洋为首的“BIG3”亏损巨大。2016年，韩国造船业第二次徘徊于结构调整的路口，BIG3共同的债权人，亦即韩国开发性金融领导者韩国产业银行从金融手段和企业建制方面积极为韩国造船业的危机处理献力，同时，“造船立国”为口号的韩国政府、社会和企业也都在讨论造船业的出路并开始了积极的应对。

（中国开发性金融促进会  沙凡/文）