2015年是俄罗斯经济的寒冬。受欧美制裁、贸易减少、能源价格和卢布汇率大幅下跌等不利因素的影响，俄国投资整体下降了8.4%。在国内经济形势悲观的背景下，俄罗斯发展与对外经济事务银行（VEB）肩负着抵御危机的重大使命，也面临着前所未有的挑战。这一年中，VEB积极发挥开发性金融机构的功能，整合各方资源，在克服危机、促进国民经济发展和增加就业方面发挥了巨大的作用。其工作重点包括资助长期投资项目、发展基础领域和国民经济的重要部门、促进地区经济发展、支持高科技和创新产业、支持中小企业和出口、行使联邦政府代理人职能等方面。

（单位：十亿卢布）

到2015年底，俄外经银行从资本市场募集的资金中，美元资金由179.9亿减少到157.9亿，欧元资金由23.3亿减少到20.4亿，卢布资金由3742亿增加到3849亿。

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从资金来源看，2015年俄外经银行主要通过增发国内债券来弥补从其他银行获得的信贷资金的减少。在俄罗斯资本市场投资积极性较弱的背景下，俄外经银行于2015年共发行了150亿卢布的国内债券，并将之前发行的债券进行再融资，再融资债券名义价值为790亿卢布和5亿美元。由于受到欧盟和美国的制裁，欧州债券和欧州商业证券未能发行。截至2015年，VEB从其他银行获得的中长期信贷资金共计88亿美元。部分欧洲的银行同意为从欧洲进口的项目提供不超过项目总价值85%的贷款，前提是由俄国家出口保险公司提供担保。基于此，2015年VEB与法国、意大利、德国、丹麦、捷克的银行完成了金融合作。2015年VEB与中国国家开发银行（CDB）签署了价值100亿人民币的贷款协议，贷款将用于支持有中国公司参与的VEB在俄罗斯的投资项目和俄罗斯向中国出口的项目，这也是VEB和CDB签署的第一个以人民币交易的贷款项目。

（一）支持投资项目

支持具有国家意义的投资项目一直是俄外经银行的使命之一。VEB以提供贷款、投资股份和为项目参与者提供担保三种方式来参与支持投资项目，其中提供贷款是最主要的方式。2015年，VEB新参与了6个总额达1622亿卢布的投资项目，其中929亿卢布将由VEB出资，到年末共有241亿卢布已到账。同时，该年度共有8个VEB参与的投资项目竣工。

截止2015年末，俄外经银行累计参与了159个投资项目。在提供贷款方面累计出资13592亿卢布，在股份投资方面累计出资354亿卢布，在保证金方面累计出资15亿卢布。贷款总额中的1996亿卢布（占14.7%）用于支持俄罗斯经济现代化建设的优先发展方向，以提高能效和节约能源，促进医药学、航天科技和通讯发展。贷款总额中的4690亿卢布（占34.5%）用于推动创新。2015年，VEB发放贷款增长最快的领域是冶金、油气化工和电子工业，它们的贷款额分别增长了43.3%、38.1%和37.6%。新建的一批现代化企业正在成为新的经济增长点，提供了新的高科技工作岗位，并增加了政府的税收收入。

项目实例

1.博古昌铝工厂：项目总价值504亿卢布，VEB出资15亿美元。博古昌铝工厂更新了电解铝的设备，于2015年8月重新恢复生产。项目创造了4.47亿卢布税收，新增391个工作岗位。

2.氨、甲醇和尿素综合工厂：项目总价值22亿美元，VEB提供了18亿美元的贷款和15亿卢布的股权投资。2015年末工厂正常开工，已与世界领先交易商签署了50万吨和尿素生产合同。项目创造了16亿卢布的税收，新增356个工作岗位。

3.库鲁莫奇国际机场：项目总价值75亿卢布，VEB出资46亿卢布。2015年完成了该机场的重修工程，新建面积为4.2万平米的航站楼和运货装置。新的候车室专门为2018年世界杯重建。项目创造了9.655亿卢布税收。

（二）支持优先发展地区

在2015年前，俄外经银行已经和58个联邦主体签署了合作协议。2015年，VEB与萨拉托夫州政府和俄联邦克里米亚事务部签署了合作协议，旨在促进这两个地区的经济发展。

在丰富和完善与地区之间的协作方式方面，VEB进行了创新性的实践，即与联邦区的总统全权代表建立合作伙伴关系。在北高加索地区，截至2015年末，VEB为6个投资项目提供的资金已达235亿卢布。在该地区与VEB协作的机构还有北高加索地区开发公司（NCDC: North Caucasus Development Corporation），NCDC参与了北高加索地区的6个投资项目，截至2016年1月1日共投资了54亿卢布。在远东联邦区，VEB的项目投资总额达506亿卢布，股份投资总额达259亿卢布，共支持了10个投资项目。在该地区，远东和贝加尔地区开发基金也承担着国家支持地区发展的职责。2015年，该基金会共批准了6个总价值740亿卢布的优先投资项目，其中该基金会提供95亿卢布资金。

VEB于2014年末新建非商业机构“俄罗斯支持产业城发展基金会”，该机构的工作于2015年步入正轨，在俄罗斯产业城的发展和复兴方面发挥了巨大的作用。2015年，VEB共出资603亿卢布支持产业城发展。截止2016年1月1日，支持产业城发展方面的投资额累计达2373亿卢布，共支持了19个项目。

（三）支持中小企业发展

2015年，在VEB的支持下，俄罗斯支持中小企业发展银行（SME Bank）启动了《支持中小企业发展项目》，重点关注国家优先发展经济部门的中小企业。该项目提供的贷款期限较长，利率相对较低，为中小企业带来很大帮助。受益于该发展项目，俄罗斯中小企业获得贷款的比例大大提高。

截至2016年1月1日，VEB提供给该项目的资金总额达567亿卢布。截至2015年底，俄罗斯中小企业通过该项目获得的贷款总额达到1057亿卢布。2015年，VEB的合作银行为中小企业提供的贷款年加权平均利率为13.2%，远低于市场利率。VEB提供给中小企业的贷款中，年限超过3年的中长期贷款项目占比提高了7个百分点，到2016年1月1日增加到83.9%。

（四）支持出口

支持俄罗斯非原料产品出口是俄外经银行的基本任务之一，然而2015年，挑战尤为巨大。一方面因为欧美制裁限制了俄公司出口，另一方面全球经济形势不乐观，地缘政治也带来负面影响。为了对冲环境带来的负面影响，2015年VEB以支持出口为目的共发放贷款324亿卢布，是2014年的1.6倍。到2015年末，VEB支持出口的贷款累计达866亿卢布。该年度，VEB以支持出口为目的共提供了79项保证金，总额993亿卢布，几乎增加了一倍。到2015年末，VEB支持出口的保证金累计达3975亿卢布。2015年VEB共完成了俄国产品出口到超过20个国家的投资项目。VEB支持的出口产品大部分隶属于高科技范畴，包括交通、汽车制造、原子能、飞机制造和太空火箭项目等领域。此外，2015年，VEB新设立了专业化子机构“俄罗斯出口中心”，其职责为通过为出口商提供综合的专门化的支持来促进出口。

（五）行使俄联邦政府代理人职能
1、提供和使用国家担保资金

2015年，VEB共代表联邦政府签署了111项担保协议，使用2114亿卢布的国家担保资金。国家担保资金来自政府财政拨款，为投资项目提供担保，从而撬动更多投资资金，推动项目实施。截至2015年底，俄外经银行累计签署了614项国家担保协议，总额31237亿卢布。2015年，VEB审查了115家受国家担保的委托方的财务状况。
    2、退休金管理

俄罗斯的居民退休金由两部分组成——劳动退休金和储蓄退休金。其中劳动退休金由退休金基金会管理，储蓄退休金由居民自愿选择交由政府或私营管理公司管理。VEB自2003年起代表政府管理退休金，VEB为那些选择由政府管理退休金的公民设计了两种投资组合——政府有价债券组合和扩展后的投资组合。2015年末，扩展后的投资组合的市场价值为19902亿卢布（年初为18923亿卢布），政府有价债券投资组合的市场价值为227亿卢布（年初为105亿卢布）。2015年，VEB将养老储蓄金投放于这两种投资组合的年收益率分别为13.2%和15.3%，这两项数据比该年度通货膨胀率分别高出0.25%和2.41%。

2015年，俄罗斯联邦退休金基金会将21.66亿卢布的支付储备金和3.212亿卢布的定期支付退休金转交VEB管理。支付储备金（按市场价值）的总量从25.63亿卢布增加到49.16亿卢布，定期支付退休金总量从2.47亿卢布增加到5.65亿卢布。VEB管理这两类资金的主要任务是使其不贬值。这两类资金的投资年收益率在2015年分别为11.59%和11.28%。

2014年10月，俄外经银行观察委员会制定了该行《2015-2020年发展战略》。截至2015年底，VEB在很多方面超额完成了《战略》所设目标。其中，贷款总额达到24328亿卢布，超出目标24.8%。到2015年底，支持出口的贷款总额为866亿卢布，低于目标40.2%。VEB投入支持中小企业发展的资金为1057亿卢布，超出目标5.7%。到2015年末，俄外经银行通过市场和政府财政共获得资金25186亿卢布，符合原定目标范围。其中来自资本市场的资金为15680亿卢布，超出目标39.4%，从政府和央行获得的资金为9506亿卢布，低于目标34.6%。在受到欧美国家制裁、发放外债受阻的情况下，俄外经银行成功通过国内资本市场筹资融资，展示了其不断进步的能力和实力。总体来说，2015年VEB通过筹资融资，支持各类项目、发展基础设施和创新产业、支持中小企业和出口，在俄罗斯克服危机和促进国民经济发展方面发挥了独特和重要的作用。

中国开发性金融促进会 安梦琪/文